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海融科技首份半年报：净利润同比增长86.51% 其中潜藏着哪些细节
日期：2021-10-18 14:27 来源：经济观察网
8月25日晚间，海融科技（300915.SZ）发布上市后首份半年报。据披露，2021年上半年业绩报告，2021年上半年，公司营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别约为3.5亿元和5173.78万元，同比增长约53.52%和86.51%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润5082.11万元，同比上升97.04%。
记者从海融科技方面了解到，除烘焙行业市场规模增长带来的红利外，近几年潮流茶饮受到资本的关注发展非常迅速，公司成立餐饮事业部，发展餐饮渠道经销商和客户，针对头部和腰部的茶饮客户，直供和经销商代理模式同时进行，加快份额的扩张。
奶油产品收入变化背后
公开资料显示，海融科技以烘焙食品原料以及冷冻食品（甜品）的研发、生产、销售为主营业务。奶油产品为公司的主要产品，奶油产品包括植脂奶油、含乳脂植脂奶油、乳脂奶油。
值得注意的是，在翻阅财报后，记者发现在今年上半年公司正在发生细微调整。
从奶油产品收入来看，半年报显示，海融科技上半年奶油产品营业收入约为3.16亿元，营业收入同比增长53.65%。而值得注意的是，该业务毛利率今年上半年为48.97%，同比下降6.03%。
为何公司产品毛利率有所下降？公司表示，原因在于会计上，收入准则的调整以及伴随营收增长而导致的推广费用增长。
海融科技表示，公司执行新收入准则，运输费用调整到营业成本，增加营业成本1710.13万元。同时，公司加大市场推广和销售力度，营业收入增长带动营业成本增长。
不过，从销售费用角度来看，海融科技销售费用的增长速度远低于营收增速。“这意味着，公司的销售费用使用效率较高。”一位上市公司董秘告诉记者。根据财务报表披露，公司上半年销售费用为6676.90万元，同比增长15.4%，远低于营收同比增速的53.65%。
而据海融科技高管在前不久接受投资者调研时的说法，未来销售费用率将会逐步降低。他表示，目前公司销售费用里人力成本支出占大头，为拓展市场、提高客户服务水平，公司加强了应用研发和推广，并配备了相关专业人员，为客户提供门店选址、门店设计、店长培训、场景设计、产品定价、开业指导等一系列服务。
产品方面，2021年4月海融科技推出产品“飞蛋”，“飞蛋“由一款蛋白奶油和三款植物基素奶油两个系列共四款产品组成，公司称，采用蛋清进行深加工，采用新鲜豆浆，0蔗糖。
浙商证券认为，公司的特色含乳植脂奶油“飞青花”和“飞蛋”系列产品有较高的技术壁垒，短时间内难以被竞争对手复制。
从产品来看，公司的奶油产品分为内销含乳植脂奶油、内销不含乳植脂奶油、印度植脂奶油和出口植脂奶油，其中内销含乳植脂奶油收入占比最高且占比不断提升，2020上半年占比为 66.09%。
浙商证券认为，含乳植脂奶油兼具乳脂奶油的口感和植脂奶油打发性、可塑性、操作性好的优点，可以提升终端产品的口感、味道、营养等特性。我国奶油行业的发展经历了 6 个重要时期，含乳脂植脂奶油更受消费者青睐。从“1G” 时代的动物奶油到“5G”时代的非氢化乳脂植脂复合奶油，逐渐兼顾口感和健康度。
产能和渠道如何布局
尽管海融科技在上半年销售同比增速表现良好，同时产品线也有新品支撑后续增长。但是，从目前产能情况来看，公司产品产能正缓慢进行爬坡，生产和销售速度有待提高。
根据财报披露，上半年海融科技奶油产能为30950吨，同比增长10.54%；其他烘焙原料为2050吨，同比增长18.84%。而产能和销售的同比增速均远超产能增速。
就奶油业务来看，海融科技上半年生产24313吨奶油，同比增长53.01%；销售量为25451吨奶油，同比增长54.78%。上半年，公司奶油销量超过产量。其他烘焙原料业务也是如此，原料销量超过了生产量。
在今年6月公司高管接受机构调研时，公司介绍了产能安排。据披露，一期厂房占地40亩，现有产能基本能满足现阶段销售需求；二期厂房占地45亩，预计明年将正式动工，并计划于2023年9月达到可使用状态。
据了解，海融科技产能增长与生产线自动化有关。此前，海融科技与西门子合作，历时两年半，完成了上海自动化生产线，公司高管称，内含30多个投料罐，会自动筛选，非常准确。
“自动化对乳品公司很容易，因为产品是标准化的。但对奶油公司，全自动化技术难度很高。投放主要原料油脂和乳脂肪的难度不高，但有很多自动配料的系统，会加一些小原料，称量和拼配精密度很高。”高管指出。
此外，从渠道来看，上半年海融科技也发生了细微变化。虽然经销模式仍然是海融科技的主流模式，营收为2.94亿元，同比增长45.68%。但公司直销模式上半年实现翻倍增长，营收为5272.70万元。不过，直销模式是否仍将占比持续增长值得观察。
公司方面表示，因国外疫情不断反复，近期公司市场开拓的重心还将放在国内，重点发力餐饮市场。募投项目在未来三年将落地，产能将会逐渐释放，有助于公司新产品的不断推出。同时，除内生增长外，公司还将寻找合适的标的，通过外延式并购来提升公司业绩。
而公司曾表示，酒店、饭店等餐饮渠道将通过经销商辐射。这意味着，经销商模式在未来一段时间仍是公司的重点渠道。
责任编辑：郭贵川
